货币政策有效支持实体经济

近日，在(zài)山东省日照市东港(dōnggǎng)区卞家庄蓝莓(lánméi)基地，东港农商银行陈疃支行党员服务队队员和果农查看蓝莓长势。近年来，东港农商银行推出(tuīchū)“蓝莓贷”产品，为蓝莓产业客户授信2亿多元。李大伟摄（中经视觉） 4月25日召开的中共中央政治局会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好(hǎo)用足(zú)更加积极的财政政策(cáizhèngzhèngcè)和适度宽松的货币政策。 5月(yuè)7日国新办新闻发布会上，中国人民银行宣布了三大类(sāndàlèi)共10项举措的一揽子金融政策，包括降准、降息，创设(chuàngshè)并优化结构性货币政策工具，推出支持科技创新的新政策工具等。业内专家认为(rènwéi)，一揽子金融政策出台实施非常及时(jíshí)，体现出适度宽松的货币政策正在积极作为，更好支持扩大国内需求，有效支持经济合理运行。 加大中长期(zhōngchángqī)流动性供给 中共中央政治局会议提出，适时(shìshí)降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济(jīngjì)。 5月(yuè)7日，中国人民银行宣布降低存款准备金率0.5个百分点。5月15日，降准落地，向市场提供了(le)长期流动性约1万亿元。 “降准0.5个百分点有效满足了长期流动性(liúdòngxìng)资金需求。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，此次降准释放(shìfàng)了更充足的长期流动性，在后续政府债券供给高峰，可熨平资金面波动(bōdòng)，强化货币与财政政策协同，稳定社会(shèhuì)融资规模增长。 温彬表示，降准有助于优化银行负债结构、节约负债成本(chéngběn)，在一定(yídìng)程度上缓解净息差收窄压力，为实体经济融资成本下调创造空间(kōngjiān)。还能为银行体系提供长期低成本资金，稳定信用扩张，提升对消费、外贸、科技创新、小微民企等特定领域和薄弱环节的支持力度(lìdù)，增强服务实体经济的动力(dònglì)和可持续性。 此次人民银行还(hái)阶段性将汽车金融公司(jīnrónggōngsī)、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%降至0%。记者了解到，汽车金融公司、金融租赁公司不属于存款类金融机构，不向社会公众吸收存款，在央行开立的准备金账户(zhànghù)不能用于清算，清算职能由开设在银行的同业(tóngyè)存款账户实际承担，其货币创造机制与银行有本质不同，对此类(cǐlèi)机构大幅降准(jiàngzhǔn)是完善存款准备金制度的重要举措。 温彬表示，阶段性大幅降低其存款(cúnkuǎn)准备金率，有利于降低这些机构的负债(fùzhài)成本，提高负债稳定性，为汽车、设备等“两重”“两新”消费(xiāofèi)和投资提供更大力度的金融支持。 推动综合(zōnghé)融资成本下降 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月(yuè)(yuè)20日贷款市场报价(bàojià)利率（LPR）1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。这是5月7日人民银行宣布下调政策(zhèngcè)利率0.1个百分点后，经过市场化(shìchǎnghuà)的利率传导，带动了LPR随之下行0.1个百分点。 人民银行更首次全面下调(xiàdiào)了结构性货币(huòbì)政策工具利率(lìlǜ)。结构性货币政策工具利率是(shì)人民银行对商业银行提供再贷款的(de)(de)利率。人民银行统计数据显示，截至2025年一季度末，结构性货币政策工具余额5.9万亿元，是央行重要的基础货币投放渠道。人民银行此次下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，同时降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。 “降息‘组合拳’意在降低(jiàngdī)实体经济融资(róngzī)成本、强化政策激励效果、加大(jiādà)对重点领域支持，并进一步疏通利率(lìlǜ)传导路径。”温彬表示，这一方面有助于降低实体经济实际融资成本，破解当前外需走弱、通缩压力加大的(de)局面，助力全年经济增长目标(mùbiāo)实现。另一方面也将强化利率政策协同。贷款和存款利率同步调降，可以在稳定息差的同时，维持商业银行资负两端的有机平衡。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，结构性货币政策工具“量增(zēng)、价降”，旨在加力支持科技创新、居民消费、小微企业、房地产市场等国民经济重点领域(lǐngyù)和(hé)薄弱环节。 温彬表示，伴随结构性降息落地，通过再(zài)贷款支持(zhīchí)特定领域的贷款利率与普通贷款利率利差(lìchà)扩大(kuòdà)，有助于激发企业申请特定领域贷款的热情。同时，结构性降息预计每年可节约银行资金成本150亿元至200亿元，推动银行加力支持经济结构转型。 中共中央政治局会议提出，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大(kuòdà)消费、稳定(wěndìng)外贸等。 5月9日，5000亿元服务消费与养老再贷款迅速落地。这(zhè)一新政策(zhèngcè)工具是对前期普惠养老专项再贷款政策的扩容和升级。2022年4月，人民银行设立普惠养老专项再贷款，额度400亿元，先期以试点方式开展，后拓展至(zhì)全国。新政策工具额度更大，支持领域更广，利率(lìlǜ)更低，在(zài)全国范围(fànwéi)内均适用，是对普惠养老专项再贷款政策的扩容升级。“新政策工具将激发服务消费和养老市场活力(huólì)。”王青(wángqīng)表示，一方面将促进扩大服务消费供给、提振服务消费需求；另一方面有利于完善养老保障，在更长期限中释放居民消费潜力。 近年来，人民银行先后创设了多项结构性货币政策(huòbìzhèngcè)工具(gōngjù)，目前形成(xíngchéng)了以总量工具为主、结构性工具为补充的(de)货币政策调控框架。到4月末，存续的结构性政策工具共(gòng)9项，主要聚焦国民经济重点领域、重大战略和薄弱环节，存量余额约5.9万亿元，占人民银行资产负债表规模的13%，处于合理水平。 业内专家认为，当前经济循环仍然存在堵点，结构性(jiégòuxìng)矛盾较为突出，未来货币政策(huòbìzhèngcè)需要更多采用结构性工具，支持扩内需，挖掘(wājué)新动能，助力经济结构转型和产业升级。 同时，人民银行增加(zēngjiā)了科技创新和技术改造(jìshùgǎizào)再贷款额度3000亿元，增加后总额度8000亿元，并将支持科技型中小企业首贷户的额度与支持技术改造和设备(shèbèi)更新项目贷款的额度打通使用。此外(cǐwài)，人民银行增加支农支小再贷款额度3000亿元。 未来根据经济金融运行(yùnxíng)情况和各项工具(gōngjù)使用效果，中国人民银行(zhōngguórénmínyínháng)行长潘功胜表示，还可以扩大工具规模、完善工具政策要素，或创设新政策工具。 温彬表示，后续稳外贸专项再贷款、政策性开发性金融工具等仍有望出台，以重点支持相关外贸企业(wàimàoqǐyè)及其上下游重点企业，配合财政政策共同(gòngtóng)稳住外贸，并有效(yǒuxiào)拉动基建投资扩张，形成托底效应。（经济日报记者(jìzhě) 陈果静） 更多资讯或合作欢迎关注中国(zhōngguó)经济网官方(guānfāng)微信（名称：中国经济网，id：ourcecn） 更多(duō)内容或合作(hézuò)欢迎关注中国经济网官方微信（id：ourcecn）